PPP政策調整 對龍頭企業利大于弊

發布日期：2017-11-16來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 近日，在上海國際會議中心舉辦的第三屆中國PPP融資論壇上，財政部副部長、PPP工作領導小組組長史耀斌表示，保證PPP改革事業可持續發展是未來針對地方政府、企業的監管重點。隨后發表演講的財政部金融司司長王毅對此進行細化，比如對資本金不到位或資本金穿透后不是自有資金的PPP項目剔除項目庫。

　　 PPP進入規范發展期，企業參與保障性提高

　　 近期對PPP合規性的強調達到了前所未有的高度，這對一直規范做PPP的公司來說是利好。PPP項目數量高速增長的時代已經過去，未來PPP會平穩發展，更注重項目的質量。未來在融資、核心技術、品牌、平臺搭建、產業鏈運營等方面具有競爭力的企業將會成為PPP的主角。

　　 國資委發文，央企PPP總量控制

　　 國資委辦公廳下發《關于加強中央企業PPP業務財務風險管控的通知》(征求意見稿)明確對央企參與PPP進行總量管控，一是以建筑施工為主業的中央企業累計對PPP的凈投資原則上不得超過凈資產的40%，其他中央企業不得超過凈資產20%。二是資產負債率高于90%、近兩年連續虧損的中央企業子企業不得單獨投資PPP業務。三是非金融子企業不得參與僅為項目提供融資、不參與建設或運營的項目。根據新政央企參與PPP受限，給民企留下發展空間，在與央企的競爭中，民營企業參與PPP項目無論是在項目選擇還是融資成本方面都處于弱勢，央企參與PPP總量的控制使地方政府與民營社會資本增加了接觸的機會，對于已經積累了豐富的PPP建設和運營經驗的上市公司東方園林、蒙草生態、鐵漢生態等的市場開拓帶來了契機。

　　 PPP項目與政府購買服務項目存在差別，規范運作保障落地

　　 財政部《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》（財預[2017]87號，以下簡稱“87號文”）出臺主要目的是：“為規范政府購買服務管理，制止地方政府違法違規舉債融資行為，防范化解財政金融風險”。該政策出臺后很多人未能有效區分政府購買服務模式與PPP模式。“87號文”要求嚴格按照規定范圍實施的政府購買服務，并不針對規范運作的PPP模式。同樣規范運作的PPP項目，不存在違反50號文件的“不得以任何方式承諾回購社會資本方的投資本金，不得以任何方式承擔社會資本方的投資本金損失，不得以任何方式向社會資本方承諾最低收益”行為。只要符合規范運作，政府將根據財政部PPP操作指南(財金[2014]113號)中的規定，PPP項目中涉及的政府支付義務，應結合中長期財政規劃統籌考慮，納入同級政府預算。

　　 PPP的發展趨勢是從運營端尋找競爭優勢

　　 經過短期高速的發展，PPP模式進入變革時代，據全國PPP綜合信息平臺項目庫報告顯示，在項目類別上存在經營性項目投資額占總投資額比重為73.5%，在財政部的全國第四批PPP示范項目申報條件中，明確要求項目的回報機制要以使用者付費為主。未來做為PPP項目的承建者更是一個運營商的角色，社會資本方要滿足政府推動經濟發展，打造特色產業的需求，在一系列政府繼續社會資本投資參與的開發區、園區、產業新城、特色小鎮、生態旅游景區等方面，基于PPP模式下的“產業+建設+招商運營”產業鏈建設服務一體化運營商，社會資本必須具備“策劃-規劃-投融資-建設-招商-運營”的企業價值鏈，實現差異化的市場定位，重塑在PPP模式下的競爭優勢，也為社會資本轉型提供契機。

　　 事實上，許多龍頭企業在運營方面早已開始了一些有益的嘗試，例如蒙草生態(300355)中標的巴彥淖爾市臨河區鏡湖生態修復和PPP項目，通過生態修復把昔日的“堿湖”變為風景秀麗的“鏡湖”，良好的生態基底帶動了周邊富強五組的特色草小鎮運營，使地方政府以生態建設為支點，帶動產業發展，從而實現生態效益、社會效益和經濟效益的綜合提升。

　　 總而言之，關于PPP規范運營的一系列的舉措有利于建立一個更符合國情的發展模式，對于參與PPP項目的企業來說，也提出了更高的要求，但是規范化的競爭秩序對于龍頭企業而言也意味著更為公平的競爭環境和更為廣闊的發展空間，如果適時跟進調整思路，可以視為新的發展機遇。

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