PPP模式的五大關鍵問題

發布日期：2015-01-29來源：本站編輯：靳明偉

[摘要]

　　PPP模式在未來地方債扮演何種角色?

　　43 號文提供了新一屆政府對地方債務治理的框架，其中明確將逐步剝離地方融資平臺公司的政府融資職能，推廣使用政府與社會資本合作模式。10月28日，財政部印發《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，最大亮點就是要大力推廣PPP模式，通過PPP模式將政府債務轉為企業債務。在融資政策的基礎上，財政部擬采取公司制PE形式設立中央財政PPP融資支持資金，為PPP項目開發、準備階段和融資過程提供資金支持。

　　根據國務院研究發展中心的測算，到2020年，與城鎮化相關的融資需求約為42萬億元。根據43號文和《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》的規定推演，未來地方政府性債務主要由一般政府債、專項政府債和PPP債構成。可見，應對未來幾十年城鎮化的資金缺口，PPP模式被委以了重任。

　　從 43號文規定來看，對于新增政府債務，推廣使用政府與社會資本合作模式。鼓勵社會資本通過特許經營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業投資和運營。對于存量政府債務，在建工程確實沒有其他建設資金來源的，應主要通過政府與社會資本合作模式和地方政府債券解決后續融資。

　　PPP 模式具有較大的發展潛力。一方面，2013年中國PPP項目的累計總投資為1278億美元，和同類型新興市場比有較大的差距。另一方面，2013年新增的 PPP投資額僅為7億美元，而2013年城投債的發行量則高達9512億元，若PPP模式成功替代城投主導的融資模式，其發展空間巨大。

　　PPP模式應當如何改進?

　　未來PPP債將在地方政府性債務模式扮演重要角色，如何趨利避害，以盡可能發揮PPP模式的優勢至關重要。PPP模式比較復雜，涉及到多方利益，協調利益分配是實施PPP項目的關鍵。成功推廣PPP模式，促進民間資本進入公共品與服務領域，需要建立一個行之有效的保障機制。

　　首先，制定法律、法規保障私人部門利益。公共品與服務項目通常前期投資額高，回報周期長，影響項目的因素多，收益不確定性大，私人部門在參與這些項目時會考慮進入后的風險。如果沒有相應法律、法規保障私人部門利益，PPP模式難以有效推廣。通過立法等形式，對私人部門利益予以保障，方能吸引更多民間資本進入。

　　其次，完善風險分擔機制。政府部門對政治風險、法律變更的承受能力強，而融資、經營等風險，與企業經營活動直接相關，根據項目具體情況在政府和私人部門之間分配風險，建立合理公平的風險分擔機制。

　　最后，協調好參與方利益。在PPP項目中，政府主要任務是監管，對私人部門的利潤進行調節，代表公眾利益的同時保證私人部門能夠得到合理收益。在簽訂合同時，制定好收益分配規則，均衡各方收益。如果私人部門從PPP項目獲得利潤較低時，政府根據合同對其進行補貼以保證合作繼續，反之，若私人部門從PPP項目中獲得超額利潤時，政府可根據合同控制其利潤水平。

　　附錄：國家體育場PPP項目案例

　　國家體育場工程總面積21公頃，建筑面積25.8萬平方米，項目總投資額313900萬元。2008年奧運會期間，國家體育場承擔開幕式、閉幕式、田徑比賽和足球比賽等重要賽事，奧運會后可舉辦特殊重大賽事、各類常規賽事以及文藝演出和商業展示會等非競賽項目。因用途多樣，有非常好的盈利預期，為采用PPP 模式創造了條件。

　　中信集團出資65%，北京城建[0.00% 資金 研報]集團出資30%，美國金州公司出資5%，組成中國中信集團聯合體。2003年8月9日，中國中信集團聯合體分別與北京市人民政府、北京奧組委簽署《特許權協議》、《國家體育場協議》協議，與北京國有資產經營管理有限公司簽署《合作經營合同》共同組建項目公司——國家體育館有限責任公司，負責國家體育館的融資、建設工作。項目竣工后，北京中信聯合體體育場運營有限公司在30年特許經營期內負責國家體育場賽會運營、維護工作，待運營期滿將國家體育場移交給北京國有資產經營管理有限公司。

　　北京市政府根據特許權協議的相關要求，提供了許多優惠政策和資金支持。項目用地土地一級開發費用僅為1040元/平方米，而相鄰地段商業用地地價高達 10000元/平方米，項目土地價格非常低廉。北京國有資產經營管理有限公司出資18.154億元參與項目，且對該筆資金不要求回報。為方便體育場的建設和運營，北京市政府提供施工場地附近區域的必要配套基礎設施，以及其他可為方便體育場建設和運營的幫助。

　　在奧運會測試賽和正式比賽期間，北京奧組委向北京中信聯合體體育場運營有限公司支付場地費用，而專用于奧運會開閉幕式但賽后不再使用的特殊裝置所有費用，由北京市政府承擔。在特許經營期內，限制北京市市區北部區域新建體育館或擴建已有體育館，如確有需要新建體育館，北京市將與北京中信聯合體體育場運營有限公司協商，并按特許權協議對其進行補償。

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