PPP項目風險分擔綜述和研究進展（2）

發布日期：2015-03-06來源：網絡來源編輯：宋珍珍

[摘要]

　　5. 風險分擔框架

　　綜合風險分擔原則和風險分擔方法，可以構造一個風險分擔框架，例如鄧小鵬根據已識別的九大風險分擔原則，并以此構建了一個風險分擔運用圖，如圖3所示[10];劉新平提出了一個包括風險的初步分配階段(可行性研究階段)、風險的全面分配階段(投標與談判階段)和風險的跟蹤和再分配階段(建設和運營階段)的PPP項目的風險分配框架，如圖4所示[4];Li根據英國PPP項目風險分擔的實踐做法，總結出風險分擔的一般流程，如圖5所示[20];而楊秋波在上述基礎上提出了一個簡化的改進分擔框架和基于馬柯維茨模型的分擔模型，如圖6所示[22]。上述這些風險分擔框架一定程度上將風險管理與項目過程結合起來，對實際的PPP項目工作起到一定的指導作用，但是仍有一些不足，如框架一般較為精簡，負責人員/機構具體的職責不明，可操作性不強等。

　　圖4 劉新平的PPP項目風險分擔框架

　　6. 風險分擔結果的比較

　　現有可供參考的PPP項目風險分擔結果主要來自三個部分：1)案例的分析總結;2)問卷調查/專家訪談的統計分析結果;3)政府部門所提供的PPP項目風險分擔建議。然而如上所述，不同國家的經濟形態、法律體系、政府機構設置、經濟環境等因素不同，并不能籠統地將某一國家的PPP項目風險分擔安排簡單地套用于其他國家。類似地，某一PPP項目的風險分擔安排也不能直接套用于其他項目中。

　　表2簡單比較了參考文獻[6]、[15]、[13](案例分析)，[23]、[20](統計結果)，[24]、[25](政府建議)的不同風險分擔結果，該分析局限在于所研究的風險因素并不完全相同[2]。從表2可以看出，目前對風險并沒有一個統一的分擔建議，陰影標記表示各參考文獻對該風險的分擔不存在看法差異，而看法存在差異的包括：市場需求變化、通貨膨脹、利率、匯兌風險等許多風險因素，在研究和實際操作中應特別注意這些風險。這也說明了，在PPP應用環境不成熟的中國，有必要研究適合中國國情的PPP項目風險公平分擔機制。

　　通過比較還可以發現：1)項目公司應承擔項目融資、建設、采購、經營和維護等風險(項目公司應再將相關風險分別轉移給承包商、供應商、運營商或銀行等);2)政府應承擔公共政策、法律變更等風險;3)不可抗力風險由雙方共同承擔。

　　表2 風險分擔結果的比較分析

　　7. 小結

　　7.1 文獻綜述

　　綜上所述，不難發現以下幾點：

　　1) 從理論上來說，PPP項目風險分擔原則已經較為完備，但是在實際運用中這些原則存在互相重疊、甚至互相矛盾的地方。另外，風險分擔與項目總成本、項目參與者收益之間關系的確定與雙方的風險態度和模式安排等因素有關，因此，在今后研究中需要詳盡考慮影響風險分擔的絕大多數因素和原則;

　　2) 目前較為普遍的風險分擔方法主要有三大類：一是通過研究以往實際案例特別是成功案例，歸納總結風險的分擔方案;二是問卷調查/專家訪談統計各方對各項目風險的承擔應答比例，通過比較平均值反映出這一風險的傾向性;三是通過建立博弈等數學模型尋求風險分擔的最優解，確定關鍵風險在公共部門和私營部門之間分擔的數量。三種方法各有利弊，前兩種方法簡單明了，操作簡便，但是無法確定共同承擔的風險中公共部門和私營部門之間承擔的具體數量;而第三種能夠定量確定風險的分擔數量，但是模型建立過程麻煩，操作復雜，大多數情況需要舍棄部分條件，與真實PPP項目有所區別，結論的可靠性有待考證;

　　3) 現有關于PPP項目風險分擔結論主要來自三個部分：一是通過對案例的分析總結;二是通過問卷調查/專家訪談的統計分析結果;三是許多政府部門所提供的PPP項目風險分擔建議。需要一再強調，不同國家的PPP項目風險分擔簡單地套用于其他國家，不同PPP項目的風險分擔安排也不能直接套用于其他項目中。

　　7.2 項目進展

　　NSFC-RGC聯合資助項目“中國PPP項目風險公平分擔機制研究”(70731160634)的研究目標是建立一套適合中國的PPP項目風險公平分擔機制，為項目各方特別是政府和企業之間談判、公平分擔風險和收益等決策提供理論基礎和實際應用指南。研究內容包括：1) 識別出中國PPP項目中存在的主要風險因素;2) 評價主要風險因素如何影響中國PPP項目的績效;3) 建立并驗證適合中國的PPP項目風險公平分擔機制。

　　清華大學團隊目前已完成的工作包括：1) 完成關于風險管理、風險分擔及其在PPP項目中應用等相關的文獻綜述;2) 進一步歸納整理業界從業人員的聯系方式，作為后期研究的備選專家，并與之保持密切聯系。

　　清華大學團隊目前已發表的相關論著包括如下：

　　l 柯永建、王守清、陳炳泉，基礎設施PPP項目的風險分擔，《建筑經濟》，2008年第4期(總第306期)，第31-35頁

　　l 楊金林、陳傳、王守清，頂級國際承包商的業務特征和發展模式，《建筑經濟》，2008年6月增刊，第41-44頁

　　l 趙新博、王盈盈、柯永建、王守清，民營企業發展基礎設施項目投資措施，《建筑經濟》，2008年第7期(總第309期)，第58-61頁

　　l 王守清、柯永建，《特許經營項目融資》， 北京：清華大學出版社，2008年7月

　　l Zou, Patrick X.W., Wang S. Q. and Fang D. P., A Life-cycle Risk Management Framework for PPP Infrastructure Projects, Journal of Financial Management of Property and Construction, Vol. 13, Issue 2, pp. 123-142, 2008

　　l Ke Yongjian, Liu Xinping and Wang ShouQing, An Equitable Financial Evaluation Method Incorporating Risk Analysis for Public-Private Partnership Projects in China, accepted for publication in the Tsinghua Science and Technology journal, 2008

　　l 柯永建、王守清、陳炳泉，英法海峽隧道的失敗對PPP項目風險分擔的啟示，《土木工程學報》2008年12月發表

　　l 柯永建、趙新博、王盈盈、王守清，民營企業發展基礎設施項目的SWOT分析，《商業研究》，已接收

　　l 柯永建、王守清、陳炳泉、李湛湛，中國PPP項目政治風險的變化，第六屆全國土木工程研究生學術論壇，北京清華大學，2008年11月22-23日，全文已接收

　　l 黃騰、柯永建、李湛湛、王守清，中外PPP模式的政府管理比較分析，《項目管理技術》，已接收

　　l 柯永建、趙新博、王盈盈、王守清，民營企業發展基礎設施項目的投資決策模型，《項目管理技術》，已接收

　　7.3 近期工作安排

　　近期的工作任務是完成研究內容1“中國PPP項目中主要風險因素的識別”，這里的關鍵問題是識別出的PPP項目風險因素是否符合中國特殊的政策、經濟和社會環境。此關鍵問題涉及到兩個方面：一是文獻閱讀和案例分析的深度，通過文獻綜述和案例分析總結出來的風險因素清單是下一步問卷調查的基礎，需要保證清單上已經列上絕大多數的主要風險因素;二是方法論(申請書中設定選擇德爾菲方法)的過程、問卷及專家名單的設計，該方法的質量直接決定了最后問卷調查和研究結果的質量。因此，近期的工作安排如下：1) 在10月31日討論會之前整理好雙方材料;2) 討論會上確定研究方法的調整方案;3) 完成研究內容1。

　　參考文獻

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